有財！有料！讀財報！昨日晚，澳優發布2021年中報，據數據顯示，上半年澳優實現總營收42.71億元人民幣，同比增長10.7%；歸母凈利潤5.94億元，同比增長45.3%；毛利21.36億元，同比增長5.6%；其中自有配方奶粉收入37.41億元，同比增長9.7%。就這份財報來看，除上述亮眼的整體表現外，有3個關鍵點值得關注：

1、較今年1季度同比去年1季度下滑5.9%的數據，今年上半年佳貝艾特恢復增長，實現營收16.88億，同比增長2.0%。

2、海普諾凱業務單元增速雖有放緩，但仍保持18.9%的雙位數增長；能立多業務單元業績明顯提升，同比增長37.0%。

3、營養品板塊取得新突破。

接下來，我們就財報一起來看看澳優在今年艱難大環境下，保持雙位數增長的方法。

一直以來，澳優基于產品及服務劃分業務單元，采用多產品事業部運營的管理模式和企業架構，管理層獨立監察經營分部業績，決定資源分配及表現評核。其自有牛奶粉事業部包括海普諾凱（海普諾凱1897、悠藍等）、能立多、美納多等事業單元，羊奶粉事業部包括佳貝艾特業務單元，營養品事業部包括錦旗生物等，2020年上半年，澳優進一步將部分業務單元劃分整合，從上半年不同事業部營收數據能很好看出其品牌發展情況以及發力重心。

（澳優事業部劃分）

牛奶粉：穩住高增長，發力新增長

從澳優歷年數據來看，2018年澳優自有牛奶粉營收23.7億元人民幣，其中海普諾凱業務單元營收9.12億元，占比38.5%；2019年其自有牛奶粉營收31.67億元，其中海普諾凱營收16.93億元，占比提高到53.46%；2020年其自有牛奶粉營收38.2億元，海普諾凱營收26.97億元，占比進一步提高到70.6%。

毫無疑問，近兩年海普諾凱事業部發展迅速，但伴隨著澳優自有牛奶粉和海普諾凱營收的提高，值得注意的是，澳優包括能立多在內的其他牛奶粉業務板塊面臨著較大的挑戰，甚至營收還一度出現下滑，從2018年14.58億元到2019年14.74億元，再到2020年的11.23億元。

數據來源于澳優財報

不過，從澳優今年上半年財報來看，2021年上半年海普諾凱業務單元營收13.74億元，占澳優自有牛奶粉營收20.53億元的66.9%。可以發現，一方面在繼續加碼品牌營銷和賦能渠道的雙推動下，海普諾凱業務單元繼續保持著一個高增長，另一方面其他牛奶粉業務板塊也有了一個占比的增長，上半年實現營收 6.79億元，其中能立多業務單元業績明顯提升，實現營收5.63億元人民幣，同比增長37.0%。

作為澳優的“長子”，不管是加強品類布局，實現孕嬰童全生命周期營養，還是加碼綜藝營銷、宣布聘請鐘漢良擔任品牌“高能榜樣官”，以加強品牌塑造，今年能很明顯感覺到能立多正從多方面加速發力，以擁抱增長新機遇。

在新生人口數明顯下滑，市場從存量到減量的大環境下，澳優對能立多的加碼無疑有助于澳優未來更大增量的探求，與海普諾凱形成不同定位的品牌合力，進一步滲透消費者和渠道。不過據了解，今年能立多的目標是20億，從目前來看，今年下半年其任重道遠。

羊奶粉：調整新方向，致力高目標

伴隨著一個企業和品牌的發展壯大，其發展速度會階段性的從一個高增長過渡到一個平穩期，這是一種再正常不過的市場現象。所以，對于百億羊奶粉市場，2020年營收達31.06億的佳貝艾特，不管是市場占有率還是影響力，都已處在一個毋庸置疑的地位，其增長放緩是一個必然過程，并且在當下，對于各奶粉品牌來說，能逆勢增長已實屬不易。而據財報顯示，2021上半年佳貝艾特實現營收16.88億，同比增長2.0%。值得一提的是，佳貝艾特第二季度在中國區的收入同比增長了17.8%。

數據來源于澳優財報

總的來看，佳貝艾特上半年業績的增長，離不開其積極地調整，據悉，上半年佳貝艾特圍繞著品牌升級、渠道賦能、營銷宣傳、科研創新、產品定位等做了全方位的升級，以迎接市場新變化新挑戰。

比如，其全新升級了品牌策略，從“全球羊奶銷量領軍者”到“給寶寶更好的營養”；精準定位產品賣點，打造GOAT-MRH羊奶全方位擬合系統，以8大驚喜營養給寶寶3大卓越賦能；加速推動產學研合作，深化羊奶母乳化研究；召開年度經銷商大會，與各區域母嬰渠道聯合舉辦羊奔奔運動會等等，以更專業的產品和切實的態度解決消費者和渠道實際的問題。

不過，常說10億一個坎，從0到10億，佳貝艾特用了7年，從10億到20億，佳貝艾特用了1年，從20億到30億佳貝艾特用了2年，能否突破已有規模，沖刺到下一個全新的階段？是佳貝艾特正在努力的方向，也是市場對佳貝艾特、對羊奶粉的一大期待。對于佳貝艾特未來創百億的目標，相信唯目標者能成，唯奮斗者不息。

營養品：專業高價值，創造新突破

再來看看澳優的營養品板塊。從2016年8月，澳優收購澳洲營養品品牌Nutrition Care，正式開拓營養品業務，到2017年收購了澳洲Oz Farm品牌，再到去年7月，推出旗下全新益生菌產品——愛益森益生菌，進一步豐富自身的產品線。近兩年，澳優為實現“成為全球最受信賴的配方奶粉和營養健康公司”的戰略目標，在以奶粉為核心的基礎上，不斷加碼營養品領域。

并且，今年，長期以來在科研上的深耕實現了澳優在高技術、新領域、新產品上的突破。不僅有一款嬰兒無乳糖配方食品通過市場監督管理總局注冊，實現了特醫食品的進軍；還發布了愛益森獨家采用2021年4月錦旗生物獲批的中國第一株自主研發菌株——MP108鼠李糖乳桿菌的、首款適用于嬰幼兒使用的益生菌新品——愛益森“小橙盒”。

據財報顯示，今年上半年澳優營養品板塊實現營收68.3百萬元，同比增長3.5%，其中中國區域營養品營收為66.1百萬元，同比增長33.3%。雖然從目前來看，其營養品板塊在澳優總營收的占比還相對較低，但“奶粉＋營養品”戰略的推動，無疑將給澳優未來更大增長形成很好支撐。

數據來源于澳優財報

從澳優上半年的財報，我們看見了其如何來穩增長？如何去找新增量？而這兩點對于當下的市場來說都是極難的。這與澳優單獨事業單元運營的高效率、牛羊并舉的戰略有關系，也離不開其一直以來在科研、營銷、渠道等方面的強根基。路漫漫其修遠兮，唯有逆難而上，方能浪遏飛舟！期待澳優下半年更亮眼的表現！